Model Portfolio将成买方投顾“标配”？贝莱德：2028年规模将达10万亿美元

来源：华尔街见闻

(资料图片仅供参考)

去年贝莱德提供的Model Portfolio跟踪规模已超过500亿美元，市占率位居榜首。Model Portfolio投资偏好使用被动产品、尤其ETF，可能推动全球ETF行业未来几年激增至15万亿美元。

为客户提供组合化形式ETF推荐的Model-Portfolio或将成为更主流的买方投资顾问标配。

全球资管巨头贝莱德（BlackRock）日前预计，Model-Portfolio的管理资产规模目前约为4.2万亿美元，五年后将达到10万亿美元。

贝莱德iShares 和指数投资全球主管Salim Ramji表示，Model-Portfolio将会是“巨大的”市场，它已经是越来越多信托顾问开展业务的方式，也是贝莱德与他们开展业务的方式。

Ramji称，Model-Portfolio是iShares业务中的“庞大”部分。大概两年前，它们还占美国资金流的三分之一，去年增长到一半以上。

Ramji还举例说明Model-Portfolio这种策略发展得有多快。他提到，约六年前贝莱德举办第一场相关模型会议时，人都坐不满一个房间，两周前的会议已经在一个礼堂举行，人坐得满满当当。

Ramji预计，Model Portfolio业务很快就会在欧洲、日本和其他地区增长。

Model Portfolio可以被理解为底层基金产品与投顾之间的链接，是由基金管理人、第三方平台等角色提供，可由投顾使用、代表其客户遵循实施的组合解决方案。

Model Portfolio允许投顾将部分或全部投资管理职责外包给专注于组合构建的投资专业人士，这种责任的分离也使得投顾能将更多精力从“投资”转向“顾问”； Model Portfolio非产品的形式也允许投顾、客户根据自身特征进一步调整组合，相比普通FOF、ETF型FOF等一站式产品，增加了灵活性。

相比一站式的产品，Model Portfolio 不持有资产也不必注册或向银行支付托管资产的费用，因此启动成本更低，这一优势推动了 Model Portfolio 数量的不断增长。对投顾而言，Model Portfolio 协助管理资产，投顾能将更多精力集中在客户的建立和维系上，越来越多投顾对 Model Portfolio 的使用也反过来推动了 Model Portfolio 进一步的扩大和发展。

晨星统计数据显示，Model Portfolio近几年在美国快速增长，截至去年3月，美国共有约3490亿美元的资产跟踪不同平台提供的 Model Portfolio，相比2021年6月增长了22%；截至去年5月，晨星统计的Model Portfolio数量超过2400 个。

申万宏源根据截至去年3月的晨星数据估算，在美国所有Model Portfolio的提供者中，贝莱德以501亿美元的跟踪规模位居榜首，市场占有率14.36%，Wilshire、资本集团、先锋和罗素投资分列第二到第五位，前十大管理人的市场占有率合计超过70%。

申万指出，Model Portfolio具备费率优势，被动产品、尤其是有费率及税收上优势的ETF在 Model Portfolio 中的使用率明显较高。

目前所有Model Portfolio中，使用75%以上指数基金的被动策略规模占比超过30%，使用主被动混合策略的产品也接近30%。由于Model Portfolio使用了更多的被动策略，也成为推动被动指数基金、尤其是ETF发展的重要力量。

管理9万亿美元资产的贝莱德目前就是最大的ETF发行人，旗下基金超过1000只，规模数万亿美元。部分源于Model Portfolio兴起，贝莱德预计ETF业务未来几年将蓬勃发展。

贝莱德CEO芬克预计，全球ETF行业市场未来几年可能激增至15万亿美元，这背后的一个推手就是Model Portfolio。

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